拓寬專項債券償還來源是防范專項債償債風(fēng)險、保障“借、用、還”閉環(huán)可持續(xù)的核心舉措，結(jié)合當(dāng)前政策要求與實踐探索，可從以下維度推進(jìn)：

一、夯實項目自身收益基礎(chǔ)，實現(xiàn)收益多元化

項目自身收益是專項債償債的核心來源，需從前期謀劃、運營全鏈條挖掘增收潛力：

合理搭配收益結(jié)構(gòu)：對收益性較弱的公益性項目，可采用“肥瘦搭配”模式，將低收益的基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)項目與關(guān)聯(lián)的高收益項目組合申報，例如水利項目中可將收益較低的水源整治、防洪工程，與自來水廠、旅游開發(fā)、砂石資源利用等收益性資源打包，實現(xiàn)整體收益覆蓋融資本息。同時避免單一收益依賴，可設(shè)計多元收益組合，如產(chǎn)業(yè)園項目搭配廠房租金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓服務(wù)、設(shè)備租賃、能源管理服務(wù)等收入，提升收益穩(wěn)定性。創(chuàng)新收益實現(xiàn)路徑：結(jié)合行業(yè)特性拓展收益渠道，比如水利項目可通過水權(quán)交易、水價改革、水生態(tài)價值變現(xiàn)等方式提高收益；產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目可配套供應(yīng)鏈服務(wù)、人才公寓運營等增值服務(wù)，挖掘項目外溢收益。還可將項目相關(guān)的特定地塊土地出讓收益、增值收益納入償債來源，條件成熟時依法將部分專門用于特定公益性事業(yè)發(fā)展的非稅收入納入政府性基金預(yù)算管理，補(bǔ)充償債資金。

二、用足政策拓寬合規(guī)外部償債來源

2024年國辦發(fā)〔2024〕52號文已明確放寬專項債償債資金來源范圍，地方可依法合規(guī)調(diào)度多類資金補(bǔ)充償債：

統(tǒng)籌財政各類資金：對專項債券對應(yīng)的政府性基金收入和項目專項收入難以償還本息的，允許地方依法分年安排專項債券項目財政補(bǔ)助資金，從一般公共預(yù)算中安排資金專項用于償債；還可調(diào)度其他項目專項收入、項目單位自有資金、政府性基金預(yù)算其他收入等，實現(xiàn)省內(nèi)各市、縣區(qū)域平衡，省級政府承擔(dān)兜底責(zé)任，確保法定債務(wù)按時足額兌付。探索跨預(yù)算調(diào)撥機(jī)制：可探索將一般公共預(yù)算中明確的債券項目對應(yīng)專項收入部分調(diào)入政府性基金預(yù)算，作為專項債券償債來源；探索國有資本經(jīng)營預(yù)算與政府性基金預(yù)算之間的調(diào)撥機(jī)制，適時設(shè)立專項債券償付調(diào)劑基金，調(diào)動可償還資源。此外，專項債券項目收益也可用于清償?shù)胤秸锨菲髽I(yè)賬款，優(yōu)化資金配置效率的同時，避免資金閑置浪費。

三、建立長效資金儲備與靈活償還機(jī)制

通過制度設(shè)計構(gòu)建跨周期償債保障，平滑集中償付壓力：

建立償債備付金制度：鼓勵有條件的地方（尤其是“自審自發(fā)”試點地區(qū)）建立專項債券償債備付金制度，根據(jù)專項債務(wù)余額規(guī)模定期多渠道、多形式籌集資金補(bǔ)充，項目取得經(jīng)營性專項收入及政府性基金收入應(yīng)按比例及時納入對應(yīng)項目賬戶，專門用于償還債券本息，降低償債資金不足風(fēng)險?？稍诖_保當(dāng)年還本付息資金需求后，從相關(guān)收入中提取差異化比例注入償債備付金，還可對備付金進(jìn)行必要投資運營實現(xiàn)保值增值。優(yōu)化償還方式提升靈活性：對部分收益較好、每年有穩(wěn)定現(xiàn)金流或收入提前實現(xiàn)的項目，允許根據(jù)項目實際收益情況，按規(guī)定程序提前償還部分或全部債券本息，降低資金閑置風(fēng)險，減少政府財務(wù)費用支出，釋放債務(wù)空間；除到期一次性償還本金外，鼓勵采用本金分期償還方式，確保分期項目收益用于償債，平滑債券存續(xù)期內(nèi)集中償債壓力，防范現(xiàn)金流錯配風(fēng)險。

四、強(qiáng)化收入征管與資產(chǎn)運營效率

收益“應(yīng)收盡收、高效運營”是償債來源穩(wěn)定的關(guān)鍵：

規(guī)范收入歸集管理：督促項目單位將債券支持項目對應(yīng)產(chǎn)生的政府性基金收入和專項收入及時足額繳入國庫，嚴(yán)禁地方政府及其部門、項目單位在保障專項債券還本付息前擠占挪用項目收入；對項目收益來源分散、分屬不同部門管理的項目，要明確專職人員負(fù)責(zé)收益分類，建立專賬單獨核算項目收入，形成清晰的債券資金“借、用、還”管理閉環(huán)。提升資產(chǎn)運營水平：壓實主管部門、項目單位的主體責(zé)任，改變“重建設(shè)、輕運營”的問題，必要時可通過委托運營、購買服務(wù)等方式引入專業(yè)運營商，提高項目市場化收益；所有專項債項目形成的資產(chǎn)需納入國有資產(chǎn)管理、完善相應(yīng)會計核算，嚴(yán)禁將項目資產(chǎn)用于融資平臺等企業(yè)融資的擔(dān)保、收益質(zhì)押和還貸承諾等，保障資產(chǎn)收益全部用于償債。若出現(xiàn)償付風(fēng)險，下級財政未及時足額償付的，上級財政可采取專項上解方式予以扣收并處以罰息；項目單位未落實償債資金的，可采取扣減相關(guān)預(yù)算資金、處置相關(guān)資產(chǎn)等方式代償。